三安光電證實接觸洽購歐司朗，德國政府改口希望公平競爭

全面收購歐司朗，這起可能成為中國乃至全球LED產業的重大里程碑意義的事件，似乎隨著三安光電的澄清公告(某種角度來說，更是證實公告。)變得有些“不冷不熱”。

針對擬收購德國照明巨頭歐司朗的相關報道，三安光電10月10日晚間發布澄清公告稱，經自查，公司目前就一項潛在的收購交易或合作事項，與歐司朗相關方進行了初步接觸，雙方僅有一次會面。

截至目前，沒有對交易條款(包括范圍和價格)進行談判，沒有簽訂具有約束性的文件，收購交易或合作事項及相關談判是否發生具有重大不確定性。

然而，資本市場并沒有給出積極響應。截止11日收盤，三安光電股價收于每股12.47元，僅僅上漲3.83%。當天換手率亦低于綠色照明板塊的平均換手率，似乎投資者仍處于觀望狀態。

報道稱，歐司朗股價昨日盤初一度大漲2.8%，但在三安光電稱只有與歐司朗就可能的收購或合作協議有過一次面對面會談后，股價轉為下跌。歐司朗股價當天下跌1.58%。

要知道，從9月29日開始，受到相關中國投資者收購股權利好信息影響，歐司朗股價在7個交易日內上漲了20%。

而在收購可能遭遇最大阻擾的政府方面，德國相關部門的表態亦是讓人捉摸不透。

此前，德國經濟部長表示，若消息屬實德國政府將反對此一收購案。但此后，德國經濟部發言人又改口表示：拒絕就中國企業有意收購歐司朗照明一事置評。經濟部不支持保護主義，希望公平競爭。

三安光電意向收購歐司朗來自其對外海外市場和LED核心專利的覬覦。這也是此前木林森、IDG等聯合體競購歐司朗獨立運營的照明業務公司朗德萬斯(LEDVANCE)的目的之一。

“我們希望能夠與歐司朗在LED芯片和外延片技術上進行合作。如果能成功地收購歐司朗的照明業務，我們就能整合來自LED芯片到終端產品的整個供應鏈。這筆交易將涉及橫向和縱向整合。”木林森執行總經理林紀良此前表示，木林森品牌主要瞄準中國市場，而歐司朗照明品牌定位于國際市場。

巴克萊資本商品分析師在報告中表示，“歐司朗吸引人之處想必就是LED知識產權(IP)交叉授權，而(三安光電)將只能透過收購多數股權來取得。”

“這些IP權將讓三安光電得以合法地在中國以外市場出售其芯片，而這是目前其無法做的事。”

報道稱，歐司朗的潛在收購者，可以買下西門子所持有的17.5%歐司朗股權，作為收購全部公司的敲門磚。

近年來三安光電不斷加大研發投入，其2015年研發費用達到3.35億元人民幣，占營收比重的6.90%，這是國內任何LED企業都無法實現的。截止2015年12月31日，三安光電擁有專利及專有技術885件，多數為發明專利。

而通過海外收購的方式加快全球市場開拓也并非一時興起。

2013年8月23日，三安光電以2200萬美元收購LuminusDevices,Inc.100%股權，推進公司國際化經營進程。

Luminus已在專業照明領域耕耘12年，在美國市場是家喻戶曉的知名品牌，技術源自美國麻省理工研究院。應用領域涵蓋投影儀、舞臺娛樂燈、醫療、UV紫外和紅外等諸多產品。

彼時，Luminus相關負責人更是信心十足，表示到2020年，有機會做到10億美金的銷售額。

然而，LED市場的變化超出了所有人的預想。激烈的價格競爭從中國市場燃燒到海外市場。

根據三安光電2016年半年報數據顯示，Luminus上半年出現虧損，虧損金額1443.99萬元人民幣，實現營收9132.1萬元人民幣。距離10億美金的2020年目標還有很大的距離。

在海外市場營收數據方面，2015年度三安光電來自海外市場的營收為6.54億元，同比上一年度增長14.74%，高于整體營收的增速近8個百分點。

相比國內市場，海外市場的增長空間或能為三安光電未來幾年業務擴張帶來更多機會。

有業內人士表示，作為中國LED產業上一輪擴張的“領頭人”，這一次，三安光電和木林森等一批中國LED龍頭企業或許也承擔著中國LED產業第二次擴張的使命。這是中國LED企業再次突圍全球市場的一次絕佳機會。

而在國內市場，三安光電顯然已經面臨業績和盈利能力持續快速增長的天花板。

三安光電半年報數據顯示，2016年上半年實現營業收入27.78億元，較上年同期增長21.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9.66億元，較上年同期增長6.89%，位于公司0%-30%業績展望區間的下限，低于市場預期。

公司上半年非經常性損益金額為3.24億元，其中計入當期政府補助金額3.48億元。實際歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比下滑9.49%。數據顯示，當期政府補助占到凈利潤的36.24%，超過三成。

由于營業成本大幅增長45.86%，高于營收增速，導致公司毛利潤率下滑10.52個百分點，凈利潤增長速度低于市場預期。

產能擴張迅速，下游需求旺盛。公司2015年底約有170臺設備投入生產，2016年一季度共有226臺設備投入生產，截止到上半年底公司的MOCVD設備已經投入生產256臺，上半年產能擴張近50%，反映出下游需求旺盛。

生產成本下降不及預期，致毛利率下滑，短期業績承壓。LED產品價格持續下降，與去年同期相比降幅較大，過去能夠維持毛利率水平持續保持高位主要是通過技術提升降低生產成本。

公司二季度生產成本下降不及預期，導致公司毛利率下滑明顯，單季度實現營業利潤4.69億元，同比下降18.58%，實現歸母凈利潤5.09億元，同比下降7.37%。