需求擴(kuò)大供應(yīng)收縮 LED板塊投資前景可期

LED 產(chǎn)業(yè)鏈供需結(jié)構(gòu)已根本改善，供需緊張或?qū)⒀永m(xù)至2018 年。新的供需結(jié)構(gòu)下，LED板塊投資機(jī)會(huì)也日益凸顯，LED產(chǎn)業(yè)鏈上部分上市公司也有待看好！

LED 產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善跡象顯著，上游漲價(jià)頻頻，下游業(yè)績突出。

跡象一：2016 年LED 產(chǎn)業(yè)鏈上游漲價(jià)頻頻，部分產(chǎn)品上漲超過15%。

3月份木林森、晶臺(tái)等封裝企業(yè)曾經(jīng)對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)；5月份晶電在減產(chǎn)25%的情況下，價(jià)格上漲15%，三安光電也有部分產(chǎn)品小幅漲價(jià)；8月，三安等芯片企業(yè)價(jià)格都有不同程度提升，其中三安光電中小尺寸產(chǎn)品價(jià)格上浮10%，華燦光電也對(duì)利潤較低的產(chǎn)品進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整；9月木林森、國星光電、信達(dá)光電等對(duì)RGB 燈珠進(jìn)行提價(jià)，漲幅均在5%-10%左右。

跡象二：2016 年LED 照明企業(yè)營收迎來拐點(diǎn)，多家企業(yè)營收同比增長超40%。下游LED 照明企業(yè)營收明顯好轉(zhuǎn)，驗(yàn)證LED照明供需格局已迎來拐點(diǎn)，扭轉(zhuǎn)15年下跌格局。

從多家上市公司2016 年上半年?duì)I收可以獲得驗(yàn)證，陽光和佛山營收同比增長40%，雷士營收同比增長超過90%，既是由于15 年上半年LED照明應(yīng)用基數(shù)較低，也反映最壞的時(shí)刻已然度過，2016 年下游LED照明應(yīng)用整體的需求與供給格局已發(fā)生了拐點(diǎn)。

需求端：LED 照明滲透空間仍較大，小間距迎來爆發(fā)。

從需求端分析一：LED 照明滲透率僅27.2%，“禁白令”催化LED 替代LED 照明滲透率僅27.2%，10月1日起“禁白令”促使LED照明燈具進(jìn)一步替代白白熾燈。

1)照明是LED下游主要的應(yīng)用市場(chǎng)，WIND 數(shù)據(jù)，在中國其大致占比在45%左右。而根據(jù)DIGITIMES 數(shù)據(jù)，全球LED照明市場(chǎng)規(guī)模近年來也增長明顯，從2009 年的17.5 億美元，增長到2015 年的299億美元，期間年復(fù)合增長率達(dá)到60.5%。但其滲透率依舊不高，在2015 年僅為27.2%，16 年有望超過30%。因此，其成長空間依舊巨大。

從需求端分析二：戶內(nèi)外小間距持續(xù)火熱，未來2 年每年400 億顆的新增需求。戶內(nèi)外小間距市場(chǎng)持續(xù)火熱，并且17-18 年仍將有每年近400億顆的新增需求近年來隨著小間距LED 顯示屏憑借其無縫拼接的優(yōu)勢(shì)，正逐步取代DLP 和液晶拼接顯示，并呈現(xiàn)加速成長的趨勢(shì)。

據(jù)國內(nèi)小間距顯示屏龍頭利亞德半年報(bào)顯示，其小間距電視新簽訂單 11 億元，較去年同期增長 104%；2016 年 1-6 月，確認(rèn)收入 4.82 億元，較去年同期增長93%；小間距電視毛利率保持在 39.78%。其他如艾比森、洲明科技、聯(lián)建光電、奧拓電子、雷曼股份等涉及LED顯示屏業(yè)務(wù)的上市公司，其今年以來顯示屏經(jīng)營業(yè)績同樣喜人。由此可窺見小間距LED顯示屏市場(chǎng)的正在高速發(fā)展。