三安光電證實接觸洽購歐司朗，德國政府改口希望公平競爭

全面收購歐司朗，這起可能成為中國乃至全球LED產(chǎn)業(yè)的重大里程碑意義的事件，似乎隨著三安光電的澄清公告(某種角度來說，更是證實公告。)變得有些“不冷不熱”。

針對擬收購德國照明巨頭歐司朗的相關(guān)報道，三安光電10月10日晚間發(fā)布澄清公告稱，經(jīng)自查，公司目前就一項潛在的收購交易或合作事項，與歐司朗相關(guān)方進行了初步接觸，雙方僅有一次會面。

截至目前，沒有對交易條款(包括范圍和價格)進行談判，沒有簽訂具有約束性的文件，收購交易或合作事項及相關(guān)談判是否發(fā)生具有重大不確定性。

然而，資本市場并沒有給出積極響應(yīng)。截止11日收盤，三安光電股價收于每股12.47元，僅僅上漲3.83%。當天換手率亦低于綠色照明板塊的平均換手率，似乎投資者仍處于觀望狀態(tài)。

報道稱，歐司朗股價昨日盤初一度大漲2.8%，但在三安光電稱只有與歐司朗就可能的收購或合作協(xié)議有過一次面對面會談后，股價轉(zhuǎn)為下跌。歐司朗股價當天下跌1.58%。

要知道，從9月29日開始，受到相關(guān)中國投資者收購股權(quán)利好信息影響，歐司朗股價在7個交易日內(nèi)上漲了20%。

而在收購可能遭遇最大阻擾的政府方面，德國相關(guān)部門的表態(tài)亦是讓人捉摸不透。

此前，德國經(jīng)濟部長表示，若消息屬實德國政府將反對此一收購案。但此后，德國經(jīng)濟部發(fā)言人又改口表示：拒絕就中國企業(yè)有意收購歐司朗照明一事置評。經(jīng)濟部不支持保護主義，希望公平競爭。

三安光電意向收購歐司朗來自其對外海外市場和LED核心專利的覬覦。這也是此前木林森、IDG等聯(lián)合體競購歐司朗獨立運營的照明業(yè)務(wù)公司朗德萬斯(LEDVANCE)的目的之一。

“我們希望能夠與歐司朗在LED芯片和外延片技術(shù)上進行合作。如果能成功地收購歐司朗的照明業(yè)務(wù)，我們就能整合來自LED芯片到終端產(chǎn)品的整個供應(yīng)鏈。這筆交易將涉及橫向和縱向整合。”木林森執(zhí)行總經(jīng)理林紀良此前表示，木林森品牌主要瞄準中國市場，而歐司朗照明品牌定位于國際市場。

巴克萊資本商品分析師在報告中表示，“歐司朗吸引人之處想必就是LED知識產(chǎn)權(quán)(IP)交叉授權(quán)，而(三安光電)將只能透過收購多數(shù)股權(quán)來取得。”

“這些IP權(quán)將讓三安光電得以合法地在中國以外市場出售其芯片，而這是目前其無法做的事。”

報道稱，歐司朗的潛在收購者，可以買下西門子所持有的17.5%歐司朗股權(quán)，作為收購全部公司的敲門磚。

近年來三安光電不斷加大研發(fā)投入，其2015年研發(fā)費用達到3.35億元人民幣，占營收比重的6.90%，這是國內(nèi)任何LED企業(yè)都無法實現(xiàn)的。截止2015年12月31日，三安光電擁有專利及專有技術(shù)885件，多數(shù)為發(fā)明專利。

而通過海外收購的方式加快全球市場開拓也并非一時興起。

2013年8月23日，三安光電以2200萬美元收購LuminusDevices,Inc.100%股權(quán)，推進公司國際化經(jīng)營進程。

Luminus已在專業(yè)照明領(lǐng)域耕耘12年，在美國市場是家喻戶曉的知名品牌，技術(shù)源自美國麻省理工研究院。應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋投影儀、舞臺娛樂燈、醫(yī)療、UV紫外和紅外等諸多產(chǎn)品。

彼時，Luminus相關(guān)負責人更是信心十足，表示到2020年，有機會做到10億美金的銷售額。

然而，LED市場的變化超出了所有人的預想。激烈的價格競爭從中國市場燃燒到海外市場。

根據(jù)三安光電2016年半年報數(shù)據(jù)顯示，Luminus上半年出現(xiàn)虧損，虧損金額1443.99萬元人民幣，實現(xiàn)營收9132.1萬元人民幣。距離10億美金的2020年目標還有很大的距離。

在海外市場營收數(shù)據(jù)方面，2015年度三安光電來自海外市場的營收為6.54億元，同比上一年度增長14.74%，高于整體營收的增速近8個百分點。

相比國內(nèi)市場，海外市場的增長空間或能為三安光電未來幾年業(yè)務(wù)擴張帶來更多機會。

有業(yè)內(nèi)人士表示，作為中國LED產(chǎn)業(yè)上一輪擴張的“領(lǐng)頭人”，這一次，三安光電和木林森等一批中國LED龍頭企業(yè)或許也承擔著中國LED產(chǎn)業(yè)第二次擴張的使命。這是中國LED企業(yè)再次突圍全球市場的一次絕佳機會。

而在國內(nèi)市場，三安光電顯然已經(jīng)面臨業(yè)績和盈利能力持續(xù)快速增長的天花板。

三安光電半年報數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入27.78億元，較上年同期增長21.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9.66億元，較上年同期增長6.89%，位于公司0%-30%業(yè)績展望區(qū)間的下限，低于市場預期。

公司上半年非經(jīng)常性損益金額為3.24億元，其中計入當期政府補助金額3.48億元。實際歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比下滑9.49%。數(shù)據(jù)顯示，當期政府補助占到凈利潤的36.24%，超過三成。

由于營業(yè)成本大幅增長45.86%，高于營收增速，導致公司毛利潤率下滑10.52個百分點，凈利潤增長速度低于市場預期。

產(chǎn)能擴張迅速，下游需求旺盛。公司2015年底約有170臺設(shè)備投入生產(chǎn)，2016年一季度共有226臺設(shè)備投入生產(chǎn)，截止到上半年底公司的MOCVD設(shè)備已經(jīng)投入生產(chǎn)256臺，上半年產(chǎn)能擴張近50%，反映出下游需求旺盛。

生產(chǎn)成本下降不及預期，致毛利率下滑，短期業(yè)績承壓。LED產(chǎn)品價格持續(xù)下降，與去年同期相比降幅較大，過去能夠維持毛利率水平持續(xù)保持高位主要是通過技術(shù)提升降低生產(chǎn)成本。

公司二季度生產(chǎn)成本下降不及預期，導致公司毛利率下滑明顯，單季度實現(xiàn)營業(yè)利潤4.69億元，同比下降18.58%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.09億元，同比下降7.37%。